康师傅翻身很难：上半年两大业务净利双降，资源承压

斑马斲丧 陈晓京

方便面行业阑珊，本已是对康师傅控股的一次重击，原质料代价涨势难回落，这家方便面龙头陷入被动。

公司来不及扭转客岁业绩下滑趋势，本年上半年，方便面、饮品两大焦点业务净利润更是迎来双降局面。

公司怎样翻身？

两大业务净利双降

本年上半年，康师傅控股实现收入382.17亿元、公司股东应占溢利12.53亿元，同比分别增长7.97%和-38.42%。

此中，方便面业务收入135.48亿元，饮品业务收入242.98亿元，同比分别增长6.49%和9.08%。方便面、饮品业务收入分别占公司收入的35.45%和63.58%。

原质料代价上涨，直接导致两大业务板块红利水平走低。

方便面业务毛利率20.63%，同比降落3.26个百分点，导致方便面业务板块公司股东应占溢利5.44亿元，同比阑珊39.23%。

饮品业务板块的日子同样不好过，毛利率同比降落2.64百分点，为32.14%，导致饮品业务板块股东应占溢利同比阑珊37.06%至7.44亿元。

随着两大焦点业务红利本事下行，公司团体毛利率跌至近5年来最低谷。从2018年以来的完备财年，公司毛利率均维持在30%以上，到了2022年上半年，降至28.22%。

红利本事走低，康师傅控股不是首家。本年上半年，同一企业食品板块亏损1.58亿元，饮料板块固然红利10.42亿元，但同比淘汰12.7%。

早在2021年，康师傅、同一企业及日清食品，归母净利润均出现负增长，同比分别增长-6.40%、-7.69%、-2.24%。本年上半年，康师傅、同一企业仍连续这一趋势（日清食品未披露中期业绩）。

据尼尔森数据，本年上半年，方便面行业团体销量同比下滑5.4%，贩卖额同比淘汰1.3%；饮料行业销量、贩卖额同比分别淘汰6.8%和5.5%。

随着方便面及饮料市场压力增大，大摩、国泰君安等投行已对公司下调目的价。

制止昨日收盘，公司股价收报13.40港元，总市值754.79亿港元。

资源承压

走进卖场超市，你会发觉方便面代价显着比从前贵多了。这实在是方便面厂商们，在应对原质料代价上涨的压力。

方便面产物紧张有四大原质料：棕榈油、聚酯粒、面粉及白砂糖。2021年，这四大原质料代价分别上涨约49.58%、29.03%、1.03%和2.22%。本年以来，代价涨势连续。

据康师傅2022年上半年业绩演示质料内容，可以看到自2019年上半年起，这些原质料代价开始出现差别水平上涨。

假如以2019年上半年为基点，至本年上半年，棕榈油代价上涨266%，面粉、白砂糖分别上涨112%，只有用于生产泡面袋及桶的聚酯粒有所下跌。

作为方便面产物生产紧张原质料，棕榈油代价在近几年里处于颠簸状态。

制止8月23日，24度棕榈油现货均价报价9908.33元/吨，相较期货主力代价升水1498.33元/吨。光大期货以为，棕榈油代价上涨，得益于周边市场上涨及马币走软。

据公开数据，本年上半年以来，棕榈油代价同比增长62.56%，腐蚀方便面业务利润。康师傅控股和同一企业等快消品企业一样，只能被动继续。

按照国泰君安（国际）研报，上述原质料代价变动对公司的倒霉影响，将至少连续到本年下半年。这大概照旧较为守旧的猜测，在海通国际看来，方便面业务毛利率改善和修复还要比及两年之后。

翻身不易

30年前，康师傅控股靠方便面产物打开中国大陆市场。随着改革开放后生齿红利开释，方便面厂商迎来黄金期间，康师傅、同一敏捷崛起，两家台资企业先后登岸港股。

如许的好日子维持了很多年，直到2013年外卖鼓起，方便面市场遭遇打击，产、销量徐徐失守。

数据表现，2013年至2020年，方便面产量从1030.76万吨降至556.80万吨，销量从462.2亿包降至385.2亿包，年贩卖规模从571.8亿元降至551.1亿元。

2020年疫情缘故原由让方便面成为居家抗疫的刚需品，市场随之回暖，那只是行业的回光返照。这一年，康师傅控股、同一企业业绩同比分别增长21.95%和18.99%，随即，昙花一现。

据凯度斲丧者指数与贝恩连合发布的《2022年中国购物中心陈诉》披露，方便面行情在2021年疫情暂告一段落，斲丧者淘汰囤货，导致该品类年销量降落9%。

就算康师傅没有土坑酸菜风波和老鼠屎的舆情，仍面临其他更大的危急。

外卖、自热食品及一些细分范畴新产物，在方便食品市场到处围堵传统方便面厂商。

只管康师傅控股、同一企业等置身举世第一大方便面斲丧市场，应对计谋也执偾涨价和推出中高端产物，并不能从根上改善销量下滑的趋势。

怎样改善业绩，康师傅控股此前对外表现，将继续使用多代价带、多规格和多口胃满足中产阶层斲丧升级等需求。