错过谷歌、亚马逊，劳绩苹果，巴菲特投资科技股的逻辑你看懂了么？

练习记者 | 章宇璠

2023年2月14日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦（以下简称“伯克希尔”）公布了停止2022年12月31日的第四序度持仓情况，苹果是其重仓股之首，占投资组合的38.9%，这也是公司汗青上仓位最大的一只股票。

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客岁第四序度伯克希尔增持苹果高出33.38万股，共持有高出9.15亿股苹果股票，持股比例已经升至5.8%，总市值到达了1163亿美元，险些是第二到第五大持仓股票市值总和。

巴菲特买入苹果的历程还要回溯到2016年，当时的潜伏接棒人投资司理托德·库姆斯和泰德·韦斯勒引导旗下基金买入了981万股苹果股票。在得到巴菲特答应后，伯克希尔开始大肆重仓苹果。

本年4月12日，在日本东京继承CNBC采访时，巴菲特表现，伯克希尔不会出售苹果股票，此前为了避税，他曾以每股115美元左右的代价出售苹果股票，他称这是一次“愚笨的出售”。他还表现，没有人会为了1万美元而放弃他的iPhone，这就是他看好这家公司的缘故起因。

2016年初次买入苹果后，巴菲特的持仓中出现了越来越多的科技股面貌，2019年买入亚马逊，2020年买入云盘算初创公司snowflake，2021年买入动视暴雪，2022年买入惠普、台积电。停止2022年第四序度，伯克希尔前十大重仓股中已有三只科技股，除了苹果，另有排名第九的动视暴雪和排名第十的惠普。

从持仓来看，巴菲特对科技股的转向显而易见。2012年第四序度，巴菲特前十大重仓股中只排名第三的IBM这一只科技股，前两只重仓股为道富银行和适口可乐。

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巴菲特从斲丧、金融渐渐转向科技股，是从2011年投资IBM开始的。巴菲特当年投资IBM时曾列出了投资该公司的缘故起因，一是管理本领，二是该公斯室廛力实现五年目标。但究竟上，IBM并未能实现本身此前订定的五年目标。

IBM终极成为巴菲特的试错之作。2011年，巴菲特以170美元/股买入IBM，IBM的PE在14倍左右；持仓六年后，2017年他开始减仓时，IBM的PE也在14倍左右，股价原地踏步。到2018年第一季度，巴菲特斩仓IBM，终极丧失信20亿美元。

巴菲特曾在2017年公开谈到IBM和苹果的差别，在他看来，“苹果公司更像一家斲丧品公司，而不是科技企业。我们可以用护城河理论去分析苹果公司的商业模式——IBM和苹果的客户是差别的，这是两个差别决定下的项目。”

对于他的“心头好”苹果，他多次夸大其在他眼里是有强大护城河的“斲丧品公司”，这也反映出巴菲特在投资科技股时对其良好商业模式和强大护城河的看重。

并非全部科技股都会被巴菲专恒久持有，如伯克希尔在2022年第三季度重仓的科技股台积电，第四序度敏捷被减持近九成，掉出巴菲特前十大重仓股排名。

在向美国证券买卖业务委员会提交的文件中，伯克希尔披露他们所持有的台积电美国存托股份，已降至830万份，现在代价约6.18亿美元。

而在客岁11月份提交的文件中表现，2022年第三季度巴菲特曾大肆建仓台积电，伯克希尔持有的台积电美国存托股份有约6000万份，代价约41亿美元。

谈及卖出台积电，巴菲特在4月12日的采访中表现，地缘政治风险是思量的因素之一：“台积电是在这个范畴创造压倒性利润的最大企业，策划状态也很好，但位于奥马哈，还是位于台湾，将产生差异。”

固然卖出了大部门台积电股票，但巴菲特还是看好台积电，他称他们是一家管理良好的公司，不外他也透露伯克希尔有更好的地方设置资源。

对确定性的执着也使巴菲特在科技股的投资上格外审慎，已往十年，他也因此错失了科技股波涛壮阔的大行情。

2016年投资苹果以来，他对科技股的态度也有所变革。此前，他不停对投资科技股嗤之以鼻，曾在2000年表现“看不懂科技股，以是不投资”。但2017年股东大会上，巴菲特在继承CNBC专访时表现本身很遗憾错过谷歌、亚马逊的时机：“我错过了谷歌，查理芒格也承认了我们错过这个时机的究竟，我本应该对谷歌有更多的研究……”“（没买亚马逊股票是）由于我的愚笨，我很早就很欣赏杰夫·贝佐斯，亚马逊首创人，但我从未想到他可以到本年的结果。”

巴菲特和芒格也曾在2019年初的对话中大方承认了本身的遗憾。“我们可以在本身的业务中看到谷歌广告的结果有多好，而我们只是坐在那边吮着大拇指，以是我们感到羞愧。我们正在积极赎罪，”芒格说，“大概买进苹果就是在赎罪。”

伯克希尔比年来在科技企业上的投资已经交给了巴菲特的投资副手康布斯和威斯勒。巴菲特曾在股东信中透露，伯克希尔15大持仓股部门是两人选择的，他们对340亿美元的投资拥有完全的权利。

在4月12日的采访中，巴菲特还表达了本身对谈天呆板人ChatGPT的看法：“它只是不知道怎样讲笑话，但它可以告诉你，它读过每一本书，每一条法律观点。它可以为你节省多少时间，这是令人难以置信的。”

“我以为这是一个令人难以置信的技能进步，”巴菲特说。“但我不知道它是否有益。”