怎样稳住中国制造业大国职位？（下）技能增长与财产链

中国制造业或在重构财产链——从智能汽车到大飞机

汽车财产：拉动经济的紧张气力

汽车制造业有财产关联度大、资金积聚本事强和动员就业生齿多的特点，在美国、日本和中国都曾经或仍旧作为经济发展的支柱财产。

二战竣事后，福特汽车开创流水线式生产，加快制造中央从欧洲向美国转移，直接带来了美国1920年代的柯立芝繁荣。1950-1960年，“汽车城”底特律生齿靠近190万，制造业岗位22万个，成为美国第四多数市，也是环球最大的制造业中央。石油危急后，日本依附低油耗的创新，灵敏霸占美国市场。1980年代以丰田为代表的日本汽车占据美国汽车入口的80%。今后汽车财产不停作为日本第一大经济支柱财产，占日本工业总产值的40%，在日本国内提供了约530万个就业岗位，占总就业生齿的8.3%。

我国的汽车工业起步于上世纪50年代，并于90年代灵敏崛起。与日本高度依赖出口差异的是，我国拥有巨大的本土市场作为根本。2009年中国就已经成为环球第一大汽车产销国。

泉源：wind，中泰证券研究所

汽车制造涉及的财产链广泛，是房地产之外对经济增长有较大的动员作用的行业。用完全斲丧系数权衡汽车工业每产出1万元终极产物，必要直接或间接对其他各行业带来的斲丧。我们测算，汽车整车及零配件制造横向对根本金属、化工质料、矿业采选、呆板装备、电子装备、根本化工、电气呆板等多个行业有较高需求，纵向又对金融服务、批发零售、运输服务举行延伸。

同时，汽车制造也是范例的环球性财产分工行业。以美国车企为代表形成的跨国肴杂分工模式，在有效低沉生产资本外，对国家之间在汽车财产内的相互直接投资可以形成显着拉动。

数据泉源：国家统计局2020年中国投入产出表，中泰证券研究所

20 世纪以来，我国汽车制造从简朴仿制，向技能引进、自主研发渐渐变化。我国运输装备制造在环球代价链的总到场度不停提拔，国内增长值在汽车出口中的比庞大幅进步。

数据泉源：UIBE GVC，中泰证券研究所

新能源车的灵敏发展，是我国汽车财产在环球代价链职位提拔的紧张因素。根据国际能源机构（IEA）陈诉，2021年环球电动汽车（EV）和肴杂动力汽车（PHV）总销量达近660万辆，此中中国新能源车销量近330万辆，以一国之力高出了2020年环球约300万辆的总销量。同期欧洲销量约为230万辆，美国约为63万辆。我国新能源车市场份额大部门也被国产物牌占据，比亚迪、上汽、吉祥合计占我国新能源车销量的52%。

产销上风之外，我国也是新能源车技能最领先的市场之一。2014年，我国押注纯电动技能研发，在与欧洲的干净柴油和日本的肴杂动力蹊径的竞争中取得了上风。焦点范畴电池、电机、电控环节，我国都具有肯定技能气力。

预测将来，我国汽车财产发展仍需欢迎寻衅。一方面，“焦点技能”的内涵在不停厘革。2010年，整车开发是国内汽车生产的焦点技能。整车开发技能突破后，芯片、焦点零部件、新质料又相继成为“卡脖子”的困难。汽车制造自主可控和资本降落有赖于团体工业气力的提拔。另一方面，美国占据了智能汽车范畴的紧张技能上风，我国起跑较晚，总体处于追赶阶段，在传感器、自动驾驶体系上仍需补足短板。

大飞机制造：是否能成为下一个增长点？

大飞机一样平常界说为腾飞重量高出100吨的运输类飞机，包罗军用大型运输机、民用大型运输机和150座及以上的干线飞机。中国商飞公司于2008年创建，标记着中国大型客机研制项目正式启动。2022年8月9日，C919专用条件和宽免反馈意见已经睁开为期15天的征集，有望取得国内适航证。

大飞机属于民用和军工并重的战略性财产，由于投资周期长、技能难度高，如今仍被波音和空客把持。国内涵政策支持下，有望取得财产链突破。

1960年代以来，航空产物取代汽车、钢铁、家电，成为美国的紧张出口产物和支柱财产。据资料体现，2016年美国航空财产链相干商品和服务经济运动总额到达1.8万亿美元，创造了1090万个就业岗位。而我国航空航天财产产值仅占GDP的0.35%，占出口总额的0.1%。

数据泉源：AIA，中国民用航空工业统计年鉴，wind，中泰证券研究所

C919研发以安全、舒服、环保为紧张特点，在波音安全事故频发和环球节能减排的配景下，具有肯定的竞争力。我国航空航天相干上市公司相较美国ROE广泛较低，红利提拔空间较大。

数据泉源：wind，中泰证券研究所

大飞机制造也有显着的全行业动员特性。相比于汽车财产，大飞机对化工质料、电气呆板、电子装备的需求度更大，对以碳纤维为代表的上游高科新材有更高的要求。而在这些范畴中，国内增长值占环球财产链比重仍较低，大飞机财产链的发展将动员我国团体工业程度再上一个台阶。

数据泉源：国家统计局2020年中国投入产出表，中泰证券研究所

固然，如今我国的大飞机如C919的国产化率约为60%，但关键部件国产化率还不高，正如当年我国80年代引进德国大众汽车厂商发展汽车制造业一样，国产化率会随着技能的成熟而不停提拔。

数据泉源：UIBE GVC，中泰证券研究所

固然，我国制造业中发展远景好、可以大概形成较长财产链的不但是智能汽车和大飞机这两个行业。而且制造业中处在发展快车道中的子行业则更多。如从呆板行业上市公司情况看，其发展属性较强，团体来看比年来龙头会合趋势尚不显着，但头部公司ROE程度与美国相近。

由于我国制造业连续转型升级，半导体、光伏、锂电等新型行业保持高度景气，故呆板行业中的高端机床、激光装备、工业呆板人等装备的需求也处于快速增长期。

综上所述，我国的制造业可以大概在不长50年左右的时间内成为环球第一，堪称古迹，其背后既有国家战略及相干财产政策的长期支持，又有环球最大规模、勤劳智慧的劳动力做支持，加上拥有环球斲丧者数量最多的广阔市场。

但随着外洋经济走弱及房地产长周期的下行，以后我国制造业从团体看，大概面对内需和外需都不敷的双重压力，这也是客岁年底中央经济工作集会会议提到的焦点标题“需求紧缩”。为此，对峙扩内需是支持制造业发展的最好办法，对峙自主创新、加大研发投入是做逼迫造业的立品之本，对峙对外开放、鼓励企业走出去、营造良好的公平竞争情况是进步制造业国际竞争力的制度保障。

在经济转型加快的当下，制造业面对着整合和财产链的重构，部门传统行业的衰落肯定陪同着部门新兴行业的崛起，在数字化期间，中国的制造业向智能制造方向挺进是肯定的，发展空间巨大，但遇到的寻衅也将亘古未有。

（李迅雷为中泰证券股份有限公司首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长）