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比特币代价正在飙升，接下来会发生什么？

3月6日，英国《The Economist（经济学人）》周刊网站发布文章《Bitcoin’s price is surging. What happens next?（比特币代价正在飙升，接下来会发生什么？）》中提到在某个短暂的时间，每一个拥有比特币的人都从它

3月6日，英国《The Economist（经济学人）》周刊网站发布文章《Bitcoin’s price is surging. What happens next?（比特币代价正在飙升，接下来会发生什么？）》中提到在某个短暂的时间，每一个拥有比特币的人都从它身上赚到了钱。

3 月 5 日，该加密代币升至略高于 69,000 美元的汗青新高——这个程度肯定会让热爱模因的加密人群感到高兴——然后略有回落。这一纪录竣事了 2022 年 11 月暗中时期的显着反弹，其时加息压垮了风险偏好，加密货币交易业务所 FTX 刚刚休业。在如许的交易业务所购买比特币好像只不外是一种风趣而新颖的掳掠方式。

比特币并不是孤立地反弹：齐备都在上涨。天下各地的股市都靠近汗青新高。黄金代价也是云云。乃至债券代价在履历了悲凉的两年之后也在攀升。催化剂是对人工智能的炒作、对环球经济状态的高兴以及对未来宽松钱币政策的预期。

只管云云，比特币的体现照旧比大多数资产要好。1月10日，美国羁系机构美国证券交易业务委员会（SEC）允许了包罗贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）在内的11家投资公司创建比特币交易业务所交易业务基金（ETF）的申请。这些使一样平常投资者更容易购买加密钱币。人们现在只需登录他们的经纪账户并购买 ETF，而不是在专业交易业务所设立账户、创建加密钱包、举行银行转账并终极购买比特币。十大比特币ETF的资产现在约为500亿美元。而且这种活动好像是自我强化的：投入的资金越多，代价就越高，关于比特币ETF的人就越多，涌入的资金就越多，依此类推。

比特币已经存在了 14 年。它验证自身和供应增长的优雅机制从未被黑客入侵过，这意味着代币不会去任何地方。然而，现在很显着，它对付出的用途非常有限，由于它受到高资本和交易业务速率慢的限定。那些试图在区块链之上构建应用步伐的人也没有利用比特币。随着 ETF 的诞生，比特币的未来看起来是一种投资资产，仅此而已。那么，在最初的爱好激增之后，它的回报会是什么样子呢？

从比特币的整个汗青中推断是愚笨的。在已往的 14 年里，加密钱币已经从一个小众的赛博朋克想法演变成靠近主流金融资产的东西。然而，它迩来的代价走势大概会提供一些线索。它们有两种表明。一是购买根本上是对技能进步的广泛押注，其厘革反映了加密钱币本身的远景。比方，只管科技股在 2021 年年中飙升，但在埃隆·马斯克（Elon Musk）发布有关加密付出的负面推文后，比特币暴跌。由于 FTX 的失败，只管股市正在反弹，但代价在 2022 年底也低迷。

另一种理论是，比特币是一种数字黄金。究竟，供应本质上是有限的，就像黄金供应受到地下金属数目的限定一样。资产既不产生收益，也不赚取利润。这一理论在 2021 年和 2022 年失宠，由于通货膨胀飙升和比特币瓦解，但客岁加密钱币再次与黄金保持划一。

大概这两种理论都包罗真理的元素。科技股-加密钱币-共鸣-黄金-押注肴杂资产乃至大概在行人投资组合中有用，特别是假如它与投资者大概持有的其他资产仅有肯定的相干性。在不相干资产之间分散投资是投资组合管理的根本原则。比方，将基金的1%重新分配给比特币将是一种低风险的对冲。

假如投资者信赖这个论点，比特币的代价大概会在一段时间内上涨。那么，当加密钱币完成向尺度金融资产的过渡时会发生什么？假设比特币已被添加到大多数投资者的投资组合中。还要假设加密技能并没有真正盛行起来。在这个天下上，比特币的回报大概确实与黄金相似：它的数目是固定的，从长远来看，它的代价会随着钱币存量的上涨而上涨。这意味着稳固的个位数回报。比特币ETF的创建大概引发了令人瞠目结舌的上涨怒潮，但它预示着的未来大概会更慢、更稳固。