DeepSeek引爆A股春季躁动，券商研报“纷至沓来”，3300点后怎样走？

本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道

蛇年的第二周，A股在DeepSeek的引爆下热度连续上升，沪指站稳3300点，DeepSeek概念股更是出现了多连板。

值得注意的是，日前以德意志银行为代表的外资机构唱多A股，德意志银行以为DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时候，中国股票的估值折价将会消散；与此同时，证监会也实时发布了《关于资源市场做好金融“五篇大文章”的实验意见》，进一步强化对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，支持优质科技型企业发行上市，并优化科技型上市公司的并购重组、股权鼓励等制度。

别的，广发证券、安全证券、东北证券、中泰证券、华源证券等多家券商纷纷发布研报，提及市场将上演春季躁动行情。

此中，东北证券以为，联合春节行情和两会行情的季节性规律，当前处于春节行情和两会行情的交汇点，市场仍将连续上涨行情，春季躁动合法时。

站稳3300点

2月11日，A股大盘在短暂震荡后开始企稳，沪指站稳3300点。DeepSeek概念板块自蛇年开年后，不绝霸榜。同花顺人气热度更是一度到达260.46万。

此中，美格智能（002881.SZ）收获7天7板，梦网科技（002123.SZ）、拓维信息（002261.SZ）、杭钢股份（600126.SH）等各收获了五天五板，国子软件（872953.BJ）的“30CM的大长腿”涨停简直不要太猛。

排排网财产研究部副总监刘有华在担当《中原时报》记者采访时表现，近期A股市场的走强主要有以下缘故起因：其一是DeepSeek超预期的表现，引发国际资源对于A股和港股的重新定价，不少国际投行纷纷表现A股有望出现估值重构，特别是科技类资产的估值得到肯定程度修复。

其二，关税、年报业绩预告等一些利空因素落地，有利于市场风险偏好的提拔；第三则是两会窗口临近，市场的政策预期再次升温，博弈政策的资金进场。末了，是羁系层引导中长线资金进场，政策呵护不绝在，有利于A股走出趋势性行情。

刘有华直言：DeepSeek的乐成已经进一步强化了市场对于科技这一条投资主线的认可，同时也让全球资源开始重新审阅中国资产代价，中国资产代价的重估或已成为不可忽视的趋势。

“别的，政策的发力和储备本领应较为充实，长线资金入市步调也在加快，外部因素也在渐渐明朗，因此发起投资者积极把握中国资产的估值修复机遇，乐观对待后市行情。”刘有华如是说。

富荣基金基金司理李延峥以为，过年期间，DeepSeek R1模子横空出世，其模子本领比肩全球第一梯队。由于该模子开源且资本上明显低于海外同类产品，其有望提拔全球投资者对中国科技企业竞争力的信心，进而动员中国资产的重估。别的，特朗普关税政策落地，加征10%的幅度符合市场预期。对于国内政策端而言，两会召开在即，预计投资者对政策的预期有望维持在高位。

力挺科技企业

随着春节后科技股的启动，证监会再次助力，2月7日发布实验《关于资源市场做好金融“五篇大文章”的实验意见》（下称“《实验意见》”），其聚焦支持新质生产力发展，突出深化资源市场投融资综合改革，增逼迫度包涵性、顺应性，推动要素资源向科技创新、先辈制造、绿色低碳、普惠民生等巨大战略、重点领域、单薄环节集聚。

此中，《实验意见》的第二部强调增强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。支持优质科技型企业发行上市，连续推动“科技十六条”“科创板八条”等一揽子政策步调落实落地，提拔对新产业新业态新技能的包涵性，引导科技型企业合理用好境表里上市“两个市场、两种资源”。

同时，优化科技型上市公司并购重组、股权鼓励等制度，实验好“并购六条”，支持上市公司围绕产业转型升级、强链补链等实验并购重组；引导私募股权创投基金投早、投小、投恒久、投硬科技，流通多元化退出渠道，拓宽资金来源，促进“募投管退”良性循环；加大多条理债券市场对科技创新的支持力度，优化科创债发行注册流程，支持新型底子办法等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。

别的，《实验意见》进一步健全精准辨认科技型企业的制度机制，支持优质未红利科技型企业上市；完满科技型企业信息披露规则；优化新股发行承销机制，适时扩大发行承销制度试点实用范围；多措并举活跃并购重组市场，优化并购重组估值、付出工具等机制安排等等。

国新证券分析师彭竑以为，《实验意见》不仅对近期市场表现有直接影响，而且有望通过制度建立，助力资源市场风格变革和恒久慢牛。此中，科技金融不仅排在“五篇大文章”之首，同时也是文章篇幅和具体步调最多的，表现对科技创新的高度器重。这不仅是对新质生产力的鼎力支持，也是经济结转型下，资源市场高质量发展的内在需求。

在全球竞争、大国博弈的当下，科技创新是制高点，加大科技创新的支持既是资源市场引导资源设置方向的责任继续，也是投资收益的紧张驱动地点。比年来美股指数的连续走强，主要是科技龙头股的动员。当前以DeepSeek等为代表的中国企业崛起，也动员全球资源市场对中国创新本领的高度关注。

彭竑指出，资源市场在分担创新风险、促进创新资源形成等方面具有独特上风。通过推动科技金融发展，不仅有利于引导社会资源向科技创新设置，同时也在分散风险的同时，通过竞争中胜出的龙头企业快速发展，为投资者带来更多的投资渠道、产品选择和相应回报。

券商齐发声

随着蛇年A股的连续演绎，广发证券、安全证券、东北证券、中泰证券、华源证券等多家券商均发布研报提及春季躁动行情。

广发证券研报以为，通过汗青复盘，积年的春季躁动，都可沿着“主线”和“支线”来发掘。春季躁动期间通常有轮涨补涨机遇，尤其是关注前期没有太多上涨、市场拥挤度相对较低的科技发展细分领域，也就是科技股或TMT内部大概会出现高低切换。同时，如果有催化剂带来业绩的超预期，行情可以大概有很长的连续时间，春季躁动竣事后，行情也可以大概连续。也就是说，科技发展风格大概从主题驱动转为根本面驱动，有进入趋势性占优的大概性。

在广发证券看来，成交额占比不肯定可以大概作为行情竣事的标记。行情大概受到根本面驱动，使得生意业务拥挤度不绝突破汗青最高值的同时，板块也在连续性上涨。

东北证券研报分析指出，两会前二周至附近表现较好，越临近两会则明显走弱。联合春节行情和两会行情的季节性规律，当前处于春节行情和两会行情的交汇点，则当前仍将连续上涨行情，春季躁动合法时。同时，联合春节行情和两会行情，同等指向了小盘风格；DeepSeek的火爆以及AI+应用的连续催化，科创行情亦将连续。

别的，陪同着DeepSeek的火爆，高盛、德意志银行近期先后发布了唱多中国股市的研报。此中，高盛预计本年MSCI中国指数有14%的上涨潜力，在乐观预期下，该涨幅有望到达28%；德意志银行则预计A股和港股本年中期将超过客岁的高点，并表现中国股票的“估值折价”将会消散。

东吴证券研报以为，外资近期看多中国资产声音在徐徐增多，从港股和A股的盘面上能明显感觉到外资的加码买入。已往两年数据看，外资的流出给A股带来了比力大的压力，本年如果这个环境发生逆转，则整个中国的资源市场活动性和环境都会边际好转，需要器重和观察北上资金重仓股表现的连续性。

怎样结构？

在刘有华看来，A股后市有望演绎春季躁动行情，方向上重点关注科技类资产，包罗AI、呆板人、芯片半导体、云盘算、AI应用等。别的，受益行情回暖的券商、互联网金融，以及超跌方向的新能源、生物医药也有较高性价比，适当风险偏好较低的投资者。

顺时投资权益投资总监易小斌在担当《中原时报》记者采访时表现，A股的春季攻势已经如期睁开，起首是生意业务量得到了很好的共同，固然克日成交量稍有萎缩，但已经连续3日站在1.5万亿之上；二是主线非常突出且有肯定的连续性，那就是与AI干系的各个子行业轮流上攻，热门突出；三是从技能面看，胶葛后各均线的压制都将突破，形成很好的多头排列。

“固然，还有一些老生常谈的题目，好比政策的支持力度一如既往、活动性宽松丝毫未改、经济企稳趋势依然稳固以及外围扰动边际效应减弱等多方面的因素，都在朝着积极的方向前行。”易小斌表现，指数站稳3300点后，填坑的动力推动指数继续向上，短期的目的位肯定没有到达，还会进一步开疆拓土。

在易小斌看来，计谋上可重点关注科技板块，主要会合在TMT（电子、通信、盘算机和传媒四个行业）以及机器（人形呆板人、高端装备）、国防军工等行业中，与AI干系的行业都会进一步扩散并下沉，成为本年上半年的炒作主线。

李延峥则以为，联合宏观与产业的趋势来看，春季行情或已如期睁开。结构上，1月年报预告落地后，市场进入业绩“空窗期”，短期预期主导市场的概率较大。发起围绕将来发展空间广阔、2025年有业绩高增预期大概逆境反转预期的细分行业举行结构。行业上可重点关注发展赛道，如半导体、国产AI、医药等板块；底部区间有拐点预期的证券、电新、消耗等板块。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶