编者按：DeepSeek的爆火不仅掀起技术狂欢，更将中国大模型创业圈推入代价重估的十字路口。当行业开始追问“为什么大模型六小虎没有成为DeepSeek”时，更深层的行业洗牌暗流已然涌动。

在这场代价重估多维度发酵之际，《科创板日报》将推出系列报道，追踪国表里根本大模型、AI应用创业及投资的发展和变革，力图还原一个真实、全面且充满活力的大模型行业全景，为读者带来深度、专业且富有前瞻性的行业洞察。

《科创板日报》2月16日讯（记者 陈美）一石激起千层浪。当DeepSeek 以迅猛之势搅乱 AI 江湖的原有格局之后，之前独领风骚的AI “六小虎” 正面对“破局”的关键时刻。

某央企技术负责人对《科创板日报》记者表现，“DeepSeek给业界指了“一条明路”：使用以GRPO为代表的强化学习，加上高质量Long CoT数据，理论上可令恣意通用大模型明显提升其推理本事；在部门细分领域，哪怕1.5参数目的模型，经训练后也可到达媲美o1的效果，这使得大模型训练与推理的算力资源资本大大降低。”

最新消息显示，字节CEO梁汝波已反思Deepseek，称跟进速度不敷，本年要寻求智能上限。OpenAl首席实行官SamAltman也公布GPT 4o升智，智力要到达o3 pro水平，并表现更新后的GPT 4o照旧最好的AI搜刮产物。

这意味着2025年大模型领域，将迎来一场全方位的竞争。然而，面对单次预训练300万美元的烧钱门槛、8位数年薪的人才争夺战、以及用户留存与投流资本的铰剪差，以及DeepSeek的搅局、大厂的追击，在资金储备、人才密度与用户增速的路上，AI“六小虎”亟需自行探明。

DeepSeek来了，Kimi首当其冲？

在DeepSeek崛起之前，AI“六小虎”在大模型领域崭露锋芒，吸引了大量资本注入。

财联社创投通数据显示，2024年AI“六小虎”融资火爆。此中，月之暗面先后完成超13亿美元融资，投后估值高达33亿美元，约220亿元；智谱同样表现亮眼，2024年完成三轮融资，累计融资额守旧估计超40亿元，估值水平也跻身200亿元水平。

但高昂的训练资本，对于资金相对单薄的AI “六小虎”而言，照旧巨大挑衅；另一方面，为抢占用户心智的巨额投流，也让C端营销资本不绝攀升。

一位投资人告诉《科创板日报》记者，由于月之暗面的Kimi与DeepSeek均涉及国内to C领域大语言模型，且在技术路径上，Kimi与DeepSeek完全不同。因此，在这波打击中，Kimi尤为受到关注。

《科创板日报》记者了解到，在技术门路上，智谱、百川智能、零一万物、MiniMax、阶跃星辰，与DeepSeek一样，都接纳了MoE（肴杂专家）模型，举行训练。

在C端产物对垒中，DeepSeek-R1模型发布的同一天，1月20日Kimi也发布了Kimi k1.5，并夸大超长逻辑链本事，将强化学习的上下文窗口扩展到128k。

一位不愿具名的投资人向《科创板日报》记者分析，“128k是指模型‘窗口’的巨细，固然寄义是12.8万个token，但思量到输出性能，比如背后调用多少算力，且每家模型的token计费逻辑不同。在DeepSeek开源环境下，对应Kimi的投流，Kimi k1.5的总体资本应该高于DeepSeek。”

“别的，DeepSeek的‘思索’部门很长，在用户提出同样题目时，DeepSeek的输出长度大概是别人的好几倍。这也大概使得Kimi即便投流，依然陷入获客资本很高的田地。”

用户活跃度上，Kimi的C端领域标杆产物，月活已受到打击。第三方榜单显示，1月份，豆包以7861万MAU位列大模型C端产物榜首；第二名则是DeepSeek，为3370万MAU；Kimi则位列第三，MAU为1943万。

大概正因云云，在原金沙江投资人、月之暗面连合创始人张予彤也做出发声。

克日，她在朋侪圈称，很高兴Kimi新版本上线后用户量又创新高：一是长文本+推理，让搜刮问答更全面，实时、准确；二是多模态本事，笔墨+图像输入，让Kimi能看懂现实天下的复杂题目。

“创新根本模型架构”打响人才、资金之争

在各公司纷纷接入DeepSeek之时，对于大模型创业公司来说，欺压“根本模型架构创新”的时刻已到来。

多位投资人告诉《科创板日报》记者，大模型的焦点依然是技术创新。“这必要加大研发投入，探索多模态融合、强化学习等新技术路径，以提升模型性能和智能化水平。”

归根结底，这是一场“人才”的竞争。某产业机构投资人士表现，人才的代价，一是在于能实时调解和优化模型，探求新的架构方向。此次字节这么快推出全新模型架构，依赖的也是人才的壁垒，让企业“跑得更快”；二是，面向应用端的有用落地，比如AI for Science、AI伴随，AI视频等，顶尖人才的汇聚，能够在高代价领域快速构建代价产物，实现商业模式快速验证与直接创收。

字节得以敏捷推出的奇怪架构，很洪流平上也得益于它在AI人才上的积聚。2024年，张一鸣已亲自了局挖人，包罗原阿里通义千问大模型技术负责人周畅加入字节，年薪高达8位数。别的，零一万物原连合创始人和预训练负责人黄文灏也选择加入；智谱AI等公司中多名顶尖AI工程师和研究职员也被传已跳槽至字节。

引领当前行业风潮的DeepSeek，更是以擅于发掘人才著称，并且仍在以百万年薪“招兵买马”**。而DeepSeek创始人梁文锋，自己也是浙大“学霸”，为“极致技术抱负主义者”。

别的，传统大厂庞大的研发团队、海量数据资源，也让“六小虎”感到压力。“尤其是，大厂们不绝推出AI新产物和服务的本事，以及在根本办法创建、产学研相助等方面上风明显，让行业竞争加剧。”上述产业机构投资人士以为。

与此同时，资金力气也是不下“牌桌”的关键一环。

李开复曾公开透露，一次预训练资本约三四百万美元，即便是资本更低的Yi-Lightning，在训练时也用了2000张GPU，耗时一个半月，花费三百多万美元。这意味着在大模型预训练上，烧钱是公认的究竟。

在这方面，相较于“六小虎”而言，大厂、DeepSeek均力气雄厚。多位投资人表现，“由于有了资本比力，大模型创业公司的后续融资，大概与预期算力斲丧有关”。

双重夹击下的“破局”时刻

DeepSeek、大厂的双重夹击，让AI “六小虎”不得不探求“破局”之法。

零一万物已做出选择。在年初回应部门团队并入阿里的消息的采访中，李开复表现，客岁5月发布Yi-Large模型时，团队已经意识到，模型在速度和性价比上存在不敷，并在其时就决定放弃了原计划开发的超大杯模型Yi-X-Large。

随着进入B端市场，李开复以为，零一万物2025年的时机是发掘 To B 大模型的PMF。

智谱CEO张鹏在复兴《科创板日报》记者采访时称，“将All in AGI，其他的都是路径。而在路径上，智谱AI每天都在优化。”

MiniMax方面，1月15日，其已发布并开源新一代01系列模型，相比Kimi k1.5的12.8万个token，01系列模型支持最多400万个token的上下文输入；百川智能则专注于大模型在医疗领域的应用落地，近期其与国家儿童医学中央北京儿童医院签订战略相助协议，两边计划共同推出“一大四小”共5款AI医疗产物。

某央企技术负责人在继承《科创板日报》记者采访时表现，“DeepSeek的模型架构和训练模式，证实白大模型在推理过程中，可天生大量高质量训练数据，这再次印证了行业对‘合成数据’的代价共识，即构建的模型越被使用，高质量数据越多。”

“因此，谁拥有更多用户，谁就将拥有更多高质量的数据，实现‘左脚踩右脚’式的模型迭代。”该央企技术负责人称，也正是这种“自我强化”飞轮效应，使得DeepSeek实现了“正循环”，并以相对上风连续突破技术天花板。

在融资上，尚有投资机构人士对《科创板日报》记者表现，面对DeepSeek技术、开源的上风，AI‘六小虎’亟需证实自己的产物，特别是“用户数”和“留存用户数”两个关键指标。如果没有规模增长用户留存数，其产物、技术、模型本事大概受到质疑，为后续融资埋下隐患。

另一产业机构投资人告诉《科创板日报》记者，大模型的“特色代价”是关键：“估值的下限是企业力气与影响力。对大模型企业而言，一定要从最根本、最本质的模型动手，提升模型效果，使得其在高代价场景的具有突出本事、牢固占据板块，拥有稳固的市场根本盘（即用户数），而这通常要求企业有强大的资金储备或融资本事，且与资本优化、人才队伍及企业愿景息息相关。”

“大模型公司估值的上限，则是企业服务的应用领域。大模型自己不是创收与壁垒的高地，只有聚焦高代价应用场景，比如医药领域AI For Science等，并在市场形成稳固的产物与业务壁垒，才是获取资本信托与恒久代价的关键。”

在这方面，智谱、百川智能已在接纳进一步办法，除了在自身业务上聚焦外，这两家公司还纷纷成立投资基金，以动员产业链上鄙俚，以推进应用场景的落地。