美债收益率“带崩”美元！美国例交际易是否已经达到顶峰？

除了美元走弱和美债收益率降落之外，下一个题目将是美国增长预期的重新订价是否会导致风险资产也举行重新订价。

美债收益率降落，给美元带来压力，因投资者押注经济增长放缓将促使美联储继承降息，只管通胀持续存在。

周二，10年期美债收益率低至4.28%，为客岁12月中旬以来的最低水平。美债收益率降落是由美国增长远景恶化造成的，此前一系列数据表现消耗者和贸易感情低迷。

这打击了美元，本年以来美元兑一篮子货币下跌了2%，这与特朗普重返白宫将继承支持美元的预期相悖。此前，美元曾因押注这位新总统的关税和移民限定的通胀效应将克制美联储降息而走强。

三菱日联金融团体（MUFG）高级货币分析师Lee Hardman表现，“增长放和缓更高的通胀预期对美元来说是更负面的组合。”

投资者表现，现实美债收益率的降落是汇率的一个特殊告急的驱动因素，现实美债收益率是指思量通货膨胀后的回报率。

周二，10年期通胀保值证券（TIPS）的收益率跌至1.89%，为客岁12月初以来的最低水平，低于上月的2.3%。

持续的通胀压力使美联储陷入逆境，由于该央行会通过放缓或竣事降息周期，以致发出加息信号来应对通胀。但增长疲软以及特朗普一再剧烈要求美联储主席鲍威尔低沉借贷本钱，美联储大概正朝着另一个方向发展。

特朗普在上个月美联储维持利率稳定后最初对其举行了严肃批评，但厥后表现这是“精确的做法”。

摩根大通分析师在上周的一份陈诉中夸大，“由于面对关税导致的前端通胀急剧飙升，美联储的政策反应痴钝，导致美债现实收益率大幅降落”。

随着投资者计入特朗普关税的大概影响，近期通胀预期上升。所谓的两年期盈亏平衡利率——权衡现实收益率和名义收益率之间的差异上周达到2023年初以来的最高水平。

美国1月份通胀不测升至3%，美联储最新的聚会会议纪要告诫称通胀存在“上行风险”。消耗者对恒久物价上涨的预期达到了1995年以来的最高水平。

即便云云，投资者仍押注美联储将在年底进步一步降息50个基点。

基金司理表现，市场对新总统发起的断断续续的贸易战以及其他政策（如收紧移民政策和在公共部门举行大规模裁人）对国内增长的威胁，见解越来越悲观。

自1月中旬达到峰值以来，美债名义收益率也大幅降落。

木星资产管理公司固定收益主管Matthew Morgan表现，“市场在质疑我们是否已经见证了美国破例论的顶峰”，并增补说，货币政策路径以及关税、政府削减开支和其他范畴的不确定性，“大概意味着更少的投资、雇用和增长”。

他表现，除了美元走弱和收益率降落之外，“下一个题目将是美国增长预期重新订价是否会导致风险资产重新订价”。在创下一系列历史新高后，美股在近来几个交易业务日有所下跌。

上周公布的标普采购司理人观察表现，美国服务业超过两年来首次出现萎缩。

瑞银分析师本月初表现，在通胀预期依然高涨的情况下，现实收益率降落反映了关税带来的“滞胀”大概。