蜜雪千亿资本故事：张氏兄弟身家超800亿 高瓴资本浮盈超30亿

腾讯消息《一线》 特约作者 王立广

编辑 刘鹏

3月3日，蜜雪冰城在香港买卖业务所上市，证券简称为“蜜雪团体”（02097.HK），停止收盘，蜜雪团体每股股价报290港元，涨幅达43.21%，全天成交43.3亿港元，总市值突破千亿港元达1093亿港元。

这也是总部位于中原重镇郑州的首家千亿市值上市公司。值得一提的是，蜜雪团体冲破了茶饮企业上市首日破发的“魔咒”，奈雪的茶2021年初顶“新式茶饮第一股”率先抢滩资本市场，上市首日破发跌逾13%，随后股价更是不绝走低；茶百道2024年上市首日暴跌近27%，随后股价走低出现“腰斩”；而本年2月12日上市的古茗也未能幸免，上市首日跌超6%，让新式茶饮品牌“破发魔咒”挥之不去。

蜜雪团体此次上市每股发行价为202.50港元，募资净额为32.91亿港元，此次IPO招股火爆，超额认购倍数达5266倍，融资额达1.82万亿港元，超越快手1.26万亿港元的记录，成为新晋“冻资王”。

蜜雪冰城的创业历程始于1997年，早期，蜜雪冰城叫寒流刨冰。2000年，第一家“蜜雪冰城”门店正式创建。2007年6月蜜雪冰城正式公布对外加盟，2019年，蜜雪冰城达到4000多家门店。

从2021年开始，蜜雪冰城在门店拓展上开始“狂飙”，2022年，公司门店数跃升至2万余家。停止2024年12月31日，蜜雪冰城拥有超过4.6万家门店， 整年卖出90亿杯饮品，实现终端零售额583亿元，已成为环球最大的现制饮品企业。

蜜雪冰城此次上市，除了创始人张氏兄弟身价超800亿港元外，外部第一大股东高瓴也赚的盆满钵满。

2020年12月，高瓴、美团龙珠、CPE源峰三家机构联合投资蜜雪冰城。这也是蜜雪冰城唯一的一轮外部融资。此中，高瓴作为领投方，投资9.33亿元，持有453.5万股，持股比例为4.0%，是其时最大的外部股东之一。

以此盘算，2020年蜜雪冰城估值约为233亿元。到了2025年的本日，经过超40%暴涨后，蜜雪冰都会值约为人民币1025亿元。高瓴资本的这笔投资，目前代价约41亿元，浮盈超30亿元。

别的，蜜雪冰城本次IPO发行，高瓴资本再次位列5名基石投资者名单中，认购3000万美元（115.39万股），约占环球发售股份的6.76%。综合来看，高瓴已经成为蜜雪冰城最大的外部股东。

靠近高瓴资本的人士透露，高瓴之以是可以或许在2020年精准掷中蜜雪冰城，是由于彼时拼多多发展猛烈，给人以“下沉市场广阔”的初印象。高瓴投资团队此前看过不少互联网项目，投资审美是“互联网的一大代价在于价格平权”，于是决定到下沉市场，通过观察消耗征象、消耗业态，探求下一个有规模、有市场、同时又让平凡人都能消耗得起的品牌。同年，高瓴投资团队扑到三四都会看时机，以“扫街”的方式搜寻投资标的，最终发现了蜜雪冰城。

彼时，蜜雪冰城已依附加盟模式开设了 4000 多家门店，但由于其聚焦下沉市场，门店装修风格和产物外貌并不 “高大上”，因而未受到外界的广泛关注。

高瓴过往的投资履历和实战履历也为蜜雪冰城所看重。在2020年投资后，高瓴资本对蜜雪冰城可谓“给钱又给人”，高瓴创始人合伙人李良到场蜜雪冰城董事会，帮助其推进数字化改革。蜜雪冰城现任CFO张渊曾任职于高瓴，从事消耗投资。张渊在高瓴任职期间，深度参与了对蜜雪冰城的早期尽调与投资决议，后到场蜜雪冰城工作。