A股市场风格或阶段性再均衡

上周，A股市场有所回调，上证指数单周下跌1.6%。分行业来看，石油石化、修建质料等行业表现相对较好，盘算机、传媒等行业跌幅则较大。

机构认为，综合思量表里部活动性变化、业绩披露期效应以及当前市场风格分化的状态，短期A股风格有望出现阶段性再均衡。投资者可更加聚焦业绩稳固或红利边际改善的方向。但整年来看，在消化短期性价比标题后，科技板块仍然是市场主线。

季候性分歧不改市场上涨趋势

从日历效应来看，A股向来存在“4月决断”征象。即进入4月后，市场根本面更加清朗，宏观政策形势更加清楚，投资者可以对行情作出更明确的判定，市场也从预期驱动转向根本面买卖业务。随着近期A股告急指数开始高位震荡，市场分歧有所加大，部门投资者担心4月市场存在季候性降温的大概。

对此，信达证券认为，今年季候性因素对市场趋势的影响较小，季候性扰动带来的回调大概都是新的投资时机。当前股市赚钱效应依然较强，阐明存量投资者对市场周期的态度已经改善。从根本面来看，稳增长政策和AI等产业变化带来的中恒久红利预期企稳的格局也未改变。因此，分歧大概会带来小颠簸，但不会改变市场中期上涨的趋势。

中信证券统计认为，A股方面，市场的高低切换和适度减仓已经连续了4周。在2月24日以来的最近4周中，泛科技行业跌幅居前，斲丧（食品饮料、纺织服装）和顺周期（建材、有色金属等）则表现亮眼。中信证券判定，买卖业务心态相对积极的资金在科技板块履历调解而且出现新的催化后，存在较大的概率回流大概加仓。

4月关注根本面更踏实的绩优公司

不外，从微观角度来看，进入4月后上市公司开始集中披露业绩陈诉，市场会基于详细企业红利对股价进行修正。东吴证券表现，在过去10年中，2月至3月主题买卖业务的胜率高达80%，而4月仅有20%，根本面更踏实的绩优公司在4月更容易跑出超额收益。

联合上市公司根本面和红利推测，东吴证券认为，一季度A股业绩景气的方向告急集中在以下行业：上游有色金属、小金属及有机硅等资源品；中游光伏产业链和工程机器；鄙俚可选斲丧和受益于斲丧政策补贴的品类；金融地产板块中的非银金融、建材行业的水泥；TMT板块中的斲丧电子、存储方向。

财通证券表现，斲丧板块自过去2个月以来景气度有所改善。据财通证券统计，申万二级行业分类中，红利上调占比超60%的20个行业大部门集中在斲丧范畴。此中，美护（个护、化妆品）、家电（厨卫、白电）、饮料乳品、生物制品的红利改善公司占比力高。此外，地产链的装构筑材方向也出现明显景气改善，值得投资者关注。

中信证券表现，从一季报埋伏超预期的视角来看，发起投资者关注风电零部件、工程机器、汽车电子、眼科药店、服务性斲丧等细分环节。

科技仍是市场整年主线

上周，呆板人、AI等前期热门板块团体回调，随着股价调解，一些偏谨慎的叙事观点开始出现。

对此，申万宏源证券认为，科技发展风格只是消化短期性价比标题，而非进入较大级别的调解。申万宏源认为，国内AI产业链中，算力方向的业绩兑现可见度较高。后续随着干系应用进一步开发落地，科技发展风格尚有创新高的时机。

中信证券同样看好端侧AI，认为该板块是最大概产生新催化并动员行情的方向。中信证券表现，当科技板块在整体回调之后，市场需要探求一个覆盖面富足广、动员力富足强的主题方向，以开启新一轮行情。此中，端侧AI是最大概动员行情的方向，后续端侧AI产物推陈出新对市场预期或有明显提振作用。

招商证券认为，推测将来，大模子技术将继承朝着能效更高、本领更强的方向发展。而且，对于AI应用层面，智驾平权海潮将至，AI将全面赋能车载智能化应用。此外，人形呆板人产业正加速发展，2025年预计成为人形呆板人量产化元年。因此，在招商证券看来，科技仍然是整年市场主线，当业绩披露期竣事后，市场有望重新回到“AI+”主赛道。