美欧干旱一连，北半球收获受“烤”验，国际玉米后市怎样演绎？

21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

本地时间8月16日，芝加哥期货买卖业务所（CBOT）玉米、小麦和大豆期价全线下跌。此中，玉米市场交投最活泼的12月合约收跌2.87%，报6.1025美元/蒲式耳。本年迄今，CBOT玉米期价则累涨11.8%。

自2月下旬至3月上旬，CBOT玉米期价保持上行态势，今后3个月代价在高位震荡，6月16日收盘报7.8825美元/蒲式耳，今后代价出现快速下跌态势，制止7月5日，不到一个月时间累跌26.6%；7月5日迄今代价在5.5美元/蒲式耳-6.5美元/蒲式耳区间颠簸。

国联期货农产物古迹部研究员徐亚光继承21世纪经济报道记者采访时表现，国际玉米代价近期或有上行空间，9月中旬后或重回跌势、保持下行态势，不外较难深跌。他表明，短期来看，市场关注的焦点紧张在于美欧和南美干旱对玉米产量的打击，因此国际玉米代价或有上行大概。中恒久来看，陪伴黑海粮食外运渐渐规复，环球紧张谷物供需层面边际渐渐宽松，加之环球粮食代价与经济形势和国际油价走势高度干系，基于宏观阑珊和国际油价中枢下移的猜测，预计国际玉米代价上方压力渐渐增大。

“陪伴北半球玉米、大豆等作物生长关键期过半，气候炒作窗口渐渐靠近尾声，北半球产量于9月中旬根本‘盖棺定论’后，国际玉米代价或将重回跌势。不外，思量到北半球新作产量大概率受到干旱气候影响，国际玉米代价大幅下跌空间亦有限。”徐亚光称。

高温气候影响新作玉米产量

本年以来，俄乌局面演变、美联储货币政策收紧、干旱气候等多重因素交织，影响市场对于供需预期，从而引起国际玉米等谷物代价颠簸。

从气候因向来看，玉米生产国中，美国和欧盟正在遭受干旱和高温对玉米产量带来的倒霉影响。

美国是天下上最大的玉米生产国，如今其年产量的10%到20%用于出口。美国大多数州都莳植玉米，此中，爱荷华州和伊利诺斯州是美国玉米产量最大的两个州，通常占美国玉米产量的1/3左右。

从季候性规律来看，美国玉米出丝期在6月至8月末，成熟期为9月至11月。6月至9月是玉米关键生恒久。而自6月伊始，美国中西部高温气候一连，如今超43%的州正在履历干旱。据美国农业部本月早些时间发布数据，美国遭遇干旱的玉米产区占比约为31%。受生长情况束缚，美国玉米精良率一连降落，8月7日当周达57%，低于此前一周的58%、客岁同期的62%和五年均匀程度63.4%。

基于对气候等因素的考量，美国农业部8月12日将2022/23年度美国玉米单产预期下调至175.4蒲式耳/英亩，比上月预期镌汰1.6蒲式耳/英亩；将2022/23年度美国玉米产量预期下调至143.59亿蒲式耳。

“团体来看，美国农业部8月玉米供需陈诉利多。”徐亚光称。

欧洲方面，欧洲玉米紧张产地在南部，包罗西班牙、法国南部、意大利等。这些地区一连遭受干旱和非常高温，从而对玉米产量造成打击。

法国正在履历自1958年有记载以来最严峻的干旱。该国是欧洲紧张谷物生产国，玉米是受旱情影响最严峻的作物之一。上周，由于干旱加剧，法国玉米作物生长精良率大幅下滑。制止8月8日，法国玉米作物精良率为53%，是自2011年以来同期最低程度，低于此前一周的62%和客岁同期的91%。法国农业部克日预计，法国玉米收获将比2021年镌汰近20%。

8月12日，美国农业部下调了欧洲玉米产量预期，预计欧盟2022/23年度玉米产量预计为6000万吨，这一数据较7月猜测降落12%，且较上一年度产量低15%，较5年均匀产量低10%。此中，罗马尼亚、匈牙利、法国、意大利、西班牙、斯洛伐克、保加利亚和德国的玉米产量预期大幅降落。

“从干旱一连带来的影响判断，欧洲玉米新作产量大概率减产。” 徐亚光表现。

高温干旱气候对新作玉米产量的倒霉影响仍在发酵。格林大华期货农产物研究员张晓君对21世纪经济报道记者称：“在新作玉米关键生恒久期间，气候还是市场关注焦点。若气候条件无显着改善，后续国际玉米期价下跌空间较有限。”

环球谷物供需边际或渐渐宽松

欧洲是天下紧张玉米入口地。徐亚光称，干旱影响下欧洲玉米新作产量大概率减产，在自身减产的情况下，新年度势必须要入口更多美洲地区和黑海地区的玉米。

7月22日，俄罗斯和乌克兰就黑海粮食外运告竣平行协议，为滞留在乌克兰的2000多万吨粮食出口提供了大概。自协议签署至今，载着玉米等谷物的10余艘货运船一连驶离包罗敖德萨在内的乌克兰港口。

俄罗斯和乌克兰是天下上紧张的谷物生产国和出口国。据团结国粮农构造6月公布数据，在2016/17年度至2020/21年度，俄乌两国均匀占环球大麦、小麦和玉米产量的18%，此中俄罗斯占14%，乌克兰占4%。就玉米而言，两国玉米产量合计约占环球总产量的4%，两国玉米出口量合计约占环球出口量的18%。

美国农业部8月12日将乌克兰2022/23年度玉米出口猜测上调至350万吨-1250万吨。同时，预计2022/23年度乌克兰玉米产量为3000万吨，较上月猜测增长20%，但较上一年度产量降落29%。团结国粮农构造7月上旬发布的最新一期谷物供需简报指出，只管乌克兰的玉米产量大概比已往五年的均匀程度降落30%，但官方数据表现，玉米播种量高于此前预期，因此乌克兰的玉米产量远景也有所改善。

短期内，影响环球玉米供给的紧张变数在于乌克兰玉米出口节奏和规模。在徐亚光看来，陪伴乌克兰谷物外运渐渐规复，玉米供需不平衡的标题趋向和缓。他预计，乌克兰粮食出口有望规复至辩说前的九成程度，俄罗斯粮食出口将凌驾辩说前程度，基于此，环球紧张谷物供需层面边际渐渐宽松。

张晓君则指出，环球玉米供求偏紧格局仍将一连。这一判断紧张源自以下数据：美国农业部8月供需平衡表预估2022/23年度美国玉米库存消耗比为9.56%，仍处于2016/17以来的最低程度，仅略高于2020/21年度的8.33%；预估2022/23年度环球玉米库存消耗比为25.89%，仍处于2016/17以来的最低程度，仅略高于2020/21年度的25.6%。

中国玉米市场受影响相对较小

比年来，中国入口玉米数量渐渐增长。2021年，中国玉米入口总量达2835万吨，紧张来自美国和乌克兰。自本年2月俄乌辩说升级以来，乌克兰玉米出口受阻，中国入口乌克兰玉米大幅大降，入口泉源向美国和南美转移。

本年4月以来，中国入口玉米数量并无大幅新增。制止8月4日，中国已点价采购美国2021/22年度玉米1471万吨，较此前一周没有显着变革。此中，未装运120万吨，较上年同期少104万吨；已装运1351万吨，较上年同期少712万吨。海关总署数据表现，制止2022年6月末，中国本年累计入口玉米1359万吨，而客岁同期达1530万吨。

思量到入口资源高企、美国玉米入口利润依然倒挂，加之乌克兰港口运输规复顺畅运转尚需时间且面临不确定性，徐亚光指出，预计中国本年玉米入口规模不及客岁。

就中国国内玉米市场而言，徐亚光称，外盘的代价会影响中国玉米入口资源，通过入口资源传导至国内玉米代价。不外，思量到玉米入口量占中国国内供应比例较小，外盘对国内玉米代价的影响相对较小。

张晓君也表现，中国国内玉米代价受国际玉米市场的影响相对可控。她对记者表明，固然中国国内玉米产需缺口必要入口玉米和谷物更换举行增补，但中国玉米入口依存度不到10%，外盘玉米代价颠簸对国内玉米市场的影响更多表如今对市场预期和市场感情的影响，对期货市场影响更为显着。然而，国内玉米现货锚定连盘玉米期货，现货市场的妥当运行也有助于期货市场的妥当运行，因此，中国国内玉米期货和现货代价紧张围绕国内玉米市场供需格局举行颠簸。