打造出《红海举措》《长津湖》的博纳不必成为巨大的影戏公司

“积极创造一个巨大的空想和古迹。”

2010年12月9日，博纳作为中国大陆第一家在境外上市的影视公司登岸纳斯达克。敲钟的那一刻，博纳影业董事长于冬说出了这个“巨大的空想”。

从2001年成为国内第一家拿到影戏发行牌照的民企开始，博纳抢占先机，在影戏发行业务上稳中求进；随后业务升级，与香港导演互助、投资制作影戏；2007年率先拥抱资源、成为“民企第一”——

在新世纪的前十年，博纳始终是站在第一排的佼佼者，而赴美上市，是对那十年风雨举行总结的一个高光时候。

博纳登岸纳斯达克

只不外，站在最前排的人，总是能开始感知到狂风雨的到来并受到影响。

上市后，由于美国资源对外洋影视公司不相识、不看好，博纳的股价长期处于低点，纵然做出《智取威虎山》如许在其时颇为乐成的主旋律影片，也抵抗不住股价下跌的趋势、扭转不了资源的不信托——2015年年中，博纳公布将私有化退市。

一年后，以于冬为代表的买家财团，完成了私有化生意业务。私有化之后，博纳估值超150亿，比退市前的市值高出很多——巨大的空想在国外水土不平，属于博纳和于冬的战场依然是国内。

提到像《长津湖》等一批主旋律爆款贸易片创造者，博纳是第一时间会被提起的名字；在发行业务上的营收稳固，是其资源布局稳固的紧张根基；自2019年拿到院线牌照后，卑鄙业务的发展有机遇让博纳实现买通全产业链条的愿景——影戏，作为于冬常常夸大的“博纳的主业”，简直是一块金字招牌。

这也是博纳再次被资源选择的筹码：本年8月18日，履历了五年漫长等候的博纳影业，终于在厚交所上市。

可站在这个新的出发点，博纳和于冬好像都无法再说出“巨大的空想”了。

十几年前，站在风口里，那些有胆识有智识的聪明人总可以放出“改变大众生存、改变我们的期间”的豪言，毕竟那是只要敢为人先就能抢到各处黄金的期间。而现在潮水退去，我们已经很少再听到、见证“古迹”的发生了，在安稳发展的社会生存里，“巨变”已经是隔断平凡人太迢遥的词汇。

影戏市场也早已从高歌猛进、畅想千亿票房，走到了增速迟缓、观影人次大幅流失的田地，从炙手可热的香饽饽酿成“不赢利”的代名词——现在的影戏行业着实很难再去承载巨大的空想了。

于冬曾经说过，从美股上市到退市，这条路走得好费力。现在重回资源市场，对博纳和于冬来说，接下来这条影戏之路，依然要很辛劳地走。

有机遇的地方就有于冬

“于老板是个聪明人。”从前间跟着于冬打拼过的影戏人，根本都会做出如许的评价。在国内影戏市场刚刚起步的第一个十年里，于冬的聪明和睦概派头资助他和博纳踩对了很多节点。

1994年于冬在北京影戏学院管理系结业，被分配到北影厂工作工作。由于做发行业务本领强，1997年他就被提拔为北影厂“汗青上最年轻的副科级干部”。但那并不是影戏市场繁荣的好时间，像1995年，天下票房只有9亿多，有报道曾指出，当年的观众人次只有750多万，有效银幕3000块左右，很多影院白天卖羊毛衫，晚上放影戏。

这种环境连续了多年，聪明人于冬不大概在影戏市场的停滞里只做一个苦苦等候的人。

1999年，于冬放弃体例，投身到创业大潮中，建立了中国最早的民营发行公司之一、博纳影业的前身北京博纳文化交换有限公司。继续做影戏发行这个“老本行”，于冬非常有把握。

“于老板是一个想得很明确的人，一部影戏的卖点是什么，还没卖的那一刻他就想好了。”有当年在博纳跑发行业务的从业者曾对毒眸（ID：DomoreDumou）回想，于冬乃至会亲身修改影戏的海报，“他也是一个很有主意的人，你不懂就要听他的。”

为了拿到黄建新执导的《说出你的秘密》的发行权，于冬给出的是当年北影厂报价两倍的诚意，乃至预支了一笔“诚意金”。用博纳全部的家底拿到发行权后，于冬又借来了5万元，本身带着影戏拷贝开始天下跑。末了《说出你的秘密》票房卖到了快要1000万，于冬证明了本身创业的决定是正确的。

黄建新执导的《说出你的秘密》

2001年，影戏制片权、发行权正式向民营企业放开，博纳成为了天下第一个拿到影戏发行牌照的民企；也是在那一年，博纳发行了小资本影戏《我的兄弟姐妹》在当地大卖2000万元——于冬和博纳彻底站稳了脚跟。

也是由于这次的乐成，让《我的兄弟姐妹》的制片人、香港导演文隽发现了于冬的本领，资助其在香港影戏圈宣传，于冬和香港影戏以后结下缘分。2003年，政策出台，港产片将不再受到引进大片的入口限定，而香港和当地的合拍影戏则可以作为当地影戏举行宣传和放映。

这是博纳乘胜追击的好机遇，于冬频仍在香港影戏圈走动，靠着人脉拿下了大量港片的发行权。比及2009年时，80%在当地公映的港片都是由博纳发行的。

港片发行业务的风生水起，也为博纳在影戏出品业务上的发力打下了坚固的底子。

从与陈可辛互助的《十月围城》在当地劳绩了2.9亿票房开始，博纳的影戏业务升级，渐渐与徐克、林超贤、王晶等香港名导创建起了深度互助，正式站上了合拍片的舞台。而自2005年就开始涉足的影院业务和不停稳固的发行业务，加上投资出品影戏，让博纳早早地开始了买通影戏产业上卑鄙的布局。

这种野心固然须要资源的支持。2007年年初，博纳拿到了红杉资源中国基金和SIG海纳亚洲创投基金注资1000万美元，在完成了首轮融资的同时，也成为当地第一家乐成和资源对接的民营影戏公司；2010年12月9日，博纳作为中国大陆第一家在境外上市的影视公司登岸纳斯达克。

至此，建立十一年的博纳，始终站在国内影戏行业的最前排。

之后的几年，国内大批中国影视公司开始拥抱资源市场，互联网公司的入局也让国内影视行业迈上发展的快车道，大盘增速猛涨，资源对影视公司青睐有加，A股市场相继涌现出数十家影视类上市公司，而且股价都在随着大盘的上涨不停飙升——但美国影戏市场和国内的环境并不雷同。

在博纳上市的那年，曾经位列“好莱坞八大”的米高梅公布停业，于冬也曾体现，彼时影戏在美国已经是成了“斜阳产业”了。美国资源对外洋的影视公司的不看好，让博纳的处境尴尬了起来：上市当天，博纳影业便跌破了发行价，之后股价长期处于低点。

纵然在2010-2015年间，博纳接连推出了《龙门飞甲》（6.84亿）、《智取威虎山》（8.84亿）、《澳家声云2》（9.75亿）等在当地热卖的影片，总业绩时常能排进当地民营影企前三，但股价却没有像国内其他民营影视公司一样迎来发作。在国内风光无穷的博纳到了美股，光环黯淡了下去。

赴美上市、错过国内影戏市场高歌猛进的几年，是错误的决定吗？于冬只是在公开辟言中体现，“我本身很清楚地知道，我是在上市的时间失败过一次的。”

没有海潮，就制造一个海潮

2016年，博纳正式退市。但博纳在国内面对的局面，已经和“出海”前完全差别了。

那一年，高速发展的中国影戏市场来了一次急刹车：整年票房455亿，同比增幅仅为4%，增速较前一年镌汰了45个百分点；2016年-2017年间，传媒板块连续两年位列倒数，行业团体估值从汗青最高的73倍PE降至2018年上半年的26.8倍——文娱产业已经开始走下坡路了。

陪伴发生的，是影戏投资赔钱、影院买卖难做，曾经风光的老牌影企们开始纷纷探索新的出路。2016年，王中军曾对媒体体现：“未来假如只做票房的话，我以为这一个企业就走偏了，2009 年一上市，我本身说出的对高管的第一句话就是从本日开始华谊兄弟去影戏化……华谊肯定不能只做影戏。”

变中求进，与华谊选择的“去影戏化”的门路完全相反，“杀返来”的博纳走的是一条越来越清楚的“专注主业”的影戏之路。

2017年博纳再次递交招股书之后，急需效果来重新赢回资源的青睐。出品影戏是重点之一，而主旋律，则是博纳的重中之重。

《十月围城》主创们和群演的合影

在《十月围城》时期就开始涉足主旋律影片创作的博纳，从《智取威虎山》身上摸清了这类影戏的蹊径。“过往的主旋律都是概念先行，但是忽略了戏剧性。《智取威虎山》里我们对八大金刚的部门举行了较大改动，让故事更具戏剧性。”于冬曾对毒眸体现，从那之后，博纳就开始故意识地用“新方式”做主旋律。

他也曾向媒体总结过博纳式主旋律大片必备的几个要素：起首，肯定要有当红的明星担纲；第二个要素是用先辈的影戏拍摄本领与真实变乱来联合；第三个要素是大投入，大制作。在之后的《湄公河举措》《红海举措》《中国机长》《长津湖》等主旋律爆款影片身上，验证了于冬的主旋律贸易片方法论的可行性。

而博纳丰富的发行履历，又常常能为影片找到符合的档期，比方《红海举措》如许一部军事战争片定档春节档，曾被以为是不符合节日氛围的。在媒体的报道里，于冬体现，这部影片在小档期里会受到排片挤压，到第四天开始借助口碑逆袭的时间，排片是开释出来了，但是假期已经竣事了。“以是这是我思量上春节档的缘故起因，我渴望有一个更长的赛道。"

于冬选择的主旋律大片路子，某种程度上也暗合了行业潮水的方向。在2009年，聚集了172位明星的《开国大业》劳绩4.3亿票房，媒体将这部影戏定名为“主旋律贸易影戏”；之后《湄公河举措》和《战狼2》则将这股潮水推向高潮，学者张慧瑜以为，“《战狼2》的大获全胜，标记着新世纪以来影戏产业化改革所培养的市场化的文化工业体系，与国家所提倡的主流代价观之间形成了共同关系。”

博纳的“中国自满三部曲”

发达发展的主旋律影戏为影戏人支起了行业的第三张牌桌，而于冬和博纳成为这个牌桌上的最大赢家，将主旋律贸易大片的海潮推高，并在海潮里独领风骚。

从2019年到2021年，博纳影业分别实现营收31.16亿元、16.10亿元、31.24亿元，归属于母公司股东扣除非常常性损益后的净利润为1.76亿元、1.26亿元、3.01亿元。如许稳固的效果，让博纳在A股上市方面具备了得天独厚的上风。

影戏行业的爆款产出从来都不稳固，那些倾向于押注大片的影戏公司，一部大片的拍摄资本远超其他文娱产物，风险性极高，而在疫情打断了影戏市场原有的发展节奏之后，已往的爆款方法论不再，现在唯一被证明可以或许保持票房相对稳固的大片范例，只有主旋律了——在影戏行业摇摆动荡之时，于冬和博纳选择的内容赛道结实稳固。

不止于此，稳固的发行收入，也是博纳能得到资源市场认可的重要缘故起因。招股书表现，其2019年至2021年的发行收入分别为9.6亿、4.66亿、10.17亿。多位资深从业者曾对毒眸体现，发行收入的稳固在影戏行业绝非易事，而这也是博纳资源布局稳固的紧张根基。

当年在担当《逐日经济消息》采访时于冬体现，博纳回归A股不思量借壳、不走捷径，老诚实实列队。在诚实列队的这几年里，博纳走着它的“主流”门路，直到这条偕行者并不多的路，把博纳再次奉上市。

还能做多大的梦？

博纳上市那天，豆瓣网友紧跟热门，讨论博纳的利润环境，末了的处的结论是，纵然是出品了《长津湖》如许爆款影片的影戏公司，也赚不到钱。

当地影视公司难赚大钱已经是众所周知的了，和很多行业相比，影戏产业着实太小，行业天花板也低。现在资源退场，影戏市场的故事还能讲出什么格式，谁心田都没底。

而在上市当天，于冬说，自建立以来，博纳对峙做了一件事——专注主业。“专注主业是博纳影业与生俱来的基因。”这一点，于冬也曾对毒眸夸大过，2019年于冬体现，未来博纳的影戏内容业务和影戏院业务两大板块，将做到平衡发展。

至于当下较为火热的实景娱乐、IP授权，彼时于冬坦言他也在思索、探索，不外还没有找到符合的方法，毕竟假如只是做房地产，他以为那不是博纳最善于的。“我不停以为，真正做强主业才是当今影视公司唯一出路。”

影戏是博纳的主业，而贸易主旋律影片，又是其影戏出品业务里的重点。在博纳未来的片单里，《智取威虎山前传》《红海举措2》《血战上甘岭》也证明了这一点。但已往主旋律影片在票房维度的乐成，并不能成为其长盛不衰的包管。

尤其是在观众审美不停厘革的现在，主旋律贸易片所带来的奇怪感也会随着时间和大量同类影片的供给而减弱，把主流故事讲得更加动人的难度随之进步，而且在投资体量上，主旋律影片贸易大片所须要的资本更高，在现在资金短缺的行业近况下，做如许的影片的风险更大，乃至有资深从业者体现，像《长津湖》一样大爆的贸易主旋律影片，再出现的难度着实太大。

博纳想做的，是在这条路上继续探索新的方式。“着实博纳是要为行业做一件事——升级，把我们开创的主旋律贸易影戏大片门路，再往前推一步。” 于冬曾在采访中说道。

但《长津湖》在资金、规模上的升级，更像一个因题材而导致的特例，这并不意味着未来的主旋律贸易大片就会走上资本不停进步的门路，蒋德富就曾告诉毒眸 ：“照旧因项目而定，用最节省的资本拍出质量最好的影戏。由于中国的影戏产业规模尚有限，花太多的钱投入到市场里收不回资本，对于影戏企业的长期发展也没有什么利益。”

也就是说，履历丰富的博纳也会有“赌一把”的风险。固然，国家主流意识形态影片固然不会消散，乃至在很长一段时间里仍旧会在行业里占据主流，只不外从受众层面考量，这类影片是否还能成为全民爆款、有多大的几率再创票房新高，答案仍旧是不确定的。

而当年纳斯达克敲钟时于冬“积极创造一个巨大的空想和古迹”的愿景，放在本日就有些不适时宜。

影视行业里传统意义上被公以为“巨大”的公司，像迪士尼，其在制作娱乐帝国的历程里，“并购”始终饰演着紧张脚色，通过收购皮克斯、漫威和卢卡斯影业，丰富其各种范例的影戏的生产本领，而且将本身的受众从家庭用户扩展至白领、女性、男性、青少年，在内容生产上满意分众的观影需求——在国内，现在还没有任何一家影戏公司具备如许的本领。

面对分众，迪士尼也可以或许形成内容的IP化本领，这是对专注影戏的博纳更大的调解。固然博纳也实验将本身的主旋律影戏三部曲化，但这些更偏重概念的大片，照旧难以形成连续影响用户心智的IP，这都给内容提供了更大的不确定性。

不止于此，依然以迪士尼为例，影片在内容情绪上的普世性和健全的发行体系，是其能风靡环球、开辟外洋市场的焦点因素。于冬也曾公开体现，学习好莱坞的制作履历、发行履历和借助好莱坞的环球发行网络使得产物外延不停向天下各个影院和市场输出，这个路肯定是对的——在这一点上，现在国内影戏市场也依然处在发展阶段。

现真相况摆在面前，有创造力的优质内容连续地供给、影戏公司长期稳固地筹谋，这些是连博纳都逃不开的困难。在风险大、收入不稳固、天花本低的影戏行业，在投资人信心不敷的影戏市场，在观影人次流失隐患越来越显着、影戏的存在感并没有那么高的当下，确实已经没什么人能说出“巨大的空想和古迹”如许的话了。

幸亏，站在新出发点的博纳和于冬，仍旧保持着高昂的斗志，大概“专注主业”的刻意，会成为其制造新的海潮的帆板。只是，时间告急，在这个难有古迹的期间，已经不剩多少可以“巨大”的机遇了，博纳还得只争旦夕。