市值蒸发了200多亿，传奇浙商的棋局成继任者困局

随着传奇浙商郑永刚去世，杉杉系进入多事之秋。

克日，在郑永刚离世两周年之际，杉杉团体因被申请重整进入大众视野。

杉杉股份发布公告称，公司于克日获悉控股股东杉杉团体于1月23日收到人民法院的《关照书》，此中载明三家银行于1月21日向人民法院申请对杉杉团体举行重整。

极速财讯发现，在杉杉团体被申请重整之前，旗下上市公司杉杉股份股价已经出现恒久下跌——自郑永刚离世不到两年的时间里，杉杉股份市值已经蒸发了200多亿。作为杉杉股份的控股股东，杉杉团体已将手中91.66%的股权举行质押。

杉杉系的困难不但于此，比年来，杉杉股份同样面临严肃的财务窘境，其债务压力巨大，有息负债总额高达数百亿，且短期债务占比极高。

从负债800万濒临停业到靠近千亿市值的贸易帝国

提到杉杉系，就离不开公司昔日的灵魂人物郑永刚。

杉杉股份是浙江著名的民营企业，但在1989年，它却是一家负债近800万元濒临倒闭的小厂。

彼时，郑永刚临危受命，接任宁波甬港服装总厂厂长。接办服装厂的郑永刚建立了“杉杉”品牌，并提出了做中国西服第一品牌的理念。有了想法以后，郑永刚借了3万块钱，跑到北京，在央视上打广告。“当时广告打的很乐成，许多人列队买我们的西装。”

凭借杉杉西服，1996年，杉杉股份乐成在A股上市，成为中国服装行业第一家上市公司。两年后，杉杉品牌的市占率超过37%，成为当时中国服装第一品牌。

杉杉股份上市后，郑永刚并未就此停下脚步，而是不停在思索怎样将“杉杉”这个品牌继续做大做强。

据郑永刚透露，在1999年前后，本身着实已经思索了两年的转型，偶然打仗到了锂离子负极质料的生产技术，“我进入锂电池质料行业时，10个人里有11个说我疯了。我不是科学家，不懂技术，但我能嗅到这未来是一个很好的东西。”

如果说高科技是杉杉在服装主业之外构筑的第二板块的话，那么通过收购兼并控股去拓展业务范畴的资源运作就是第三板块。“我们到了上海，就要使用上海的人才、信息来做更多的事变。”郑永刚说，为了举行转型，1999年初，杉杉团体总部搬迁至上海浦东。随后，郑永刚投资板块渐渐显现。

究竟证实，当时郑永刚的判定是准确的，在锂电池大涨的2021年，杉杉股份的市值一度靠近千亿，营收净利是1999年的几十倍。

创业三十多年，郑永刚一手创造的“杉杉系”，已经成为一家横跨服装、新能源、金融、科技等10大产业，营收逾200亿元、利润超30亿元的大型贸易团体，在404家企业股份占比超过10%，控股参股杉杉股份、吉翔股份、华创阳安、申通快递、杉杉品牌等多家上市公司。

然而，随着2023年2月10日郑永刚突然因病离世，“杉杉系”这个贸易帝国开始变的岌岌可危。

杉杉团体被申请重整

克日，在离郑永刚离世不到两年之际，杉杉股份发布公告称，公司于克日获悉控股股东杉杉团体于2025年1月23日收到人民法院的《关照书》，此中载明中国建立银行宁波市分行、宁波鄞州农村贸易银行宁穿支行、兴业银行宁波分行于2025年1月21日向人民法院申请对杉杉团体举行重整。

对此，杉杉团体表现，本次重整不涉及上市公司，杉杉股份具有独立性。

极速财讯发现，这并非杉杉股份近期唯一一件“烦心事”。客岁，公司及其控股股东杉杉控股还曾因违规举动受到上海证券买卖业务所的规律处分，主要问题包罗控股股东非经营性资金占用未实时披露、关联买卖业务未履行审议程序等。

别的，极速财讯还发现，在杉杉团体申请重整之前，杉杉股份的股价已经遭遇一轮长长的下跌。公司股价自2021年43.47元/股的高位，至今已下跌超80%。

股价的连续阴跌，让已经举行巨量质押的杉杉股份大股东“亚历山大”。

中登数据显示，杉杉股份前四大股东将手中持有公司86.26%的股票举行了质押，此中占比最高的一笔股价由质押日至今已经跌超60%，该笔股权质押的质权方为联储证券，。

而在别的一笔质权方为兴业银行宁波分行的股权质押中，根据盘算，加权平均质押的参考价在25.86元/股左右，质押日至今已经跌去70%。而兴业银行宁波分行正是此次申请杉杉团体重整的三家银行之一。

不但云云，2024年11月7日，杉杉股份曾公告称，公司控股股东杉杉团体因融资融券业务债务逾期，其通过国泰君安证券股份有限公司客户名誉买卖业务担包管券账户持有的公司6523万股股份存在被逼迫平仓的风险，当时公司的股价收在9.16元/股，而如今，杉杉股份的股价收7.14元/股。

上市以来年度首亏

从自身经营来讲，在郑永刚离世后，杉杉股份也袒露出不少问题。

首先是业绩，2023年整年，杉杉股份实现营收190.7亿元，同比下滑12.13%；净利润7.65亿元，同比下滑72.93%。2024年2024年前三季度，公司营收同比降落9.69%，净利润骤降95.86%，扣非净利润更是暴跌94.52%。预计2024年整年净利润为-4.8亿元至-3.2亿元，这是杉杉股份自1996年上市以来的初次年度亏损。

业绩亏损主要缘故原由包罗：公司持有的参股企业巴斯夫杉杉电池质料有限公司、穗甬控股有限公司等亏损较大，预计权益法核算的恒久股权投资收益约亏损6.2亿元至5.7亿元；对恒久股权投资及其他资产计提减值预备，预计影响损益约4.6亿元至4.25亿元；母公司财务费用等三项费用及其他预计影响损益约亏损3.1亿元至2.9亿元。

其次是债务问题。停止2024年9月，杉杉股份总资产达475.76亿元，总负债为246.18亿元，乍一看资产负债在50%左右，团体还算不错。但细看公司报表不难发现，公司短期借款为62.17亿元，恒久借款87.83亿元，一年内到期的非活动负债21.42亿元，应付单子及应付账款达47亿元，而钱币资金仅有38.39亿元，资金缺口压力可谓非常大。

再有就是内部股权问题。杉杉股份在2023年首创人郑永刚离世后，先是郑永刚之子郑驹接任董事长，但随后郑永刚之妻周婷（郑驹继母）又取代了郑驹成为董事长至今。据国际金融报披露，周婷当时大闹股东大会现场，称是郑永刚的遗孀及3名亲生后代的法定监护人，基于继续关系，她应当成为杉杉股份的现实控制人。董事会擅自审议未经本身审视和同意的议案并对外发布，是违规和错误的。虽然两边的股权之争在之后告一段落，但一系列股权变更也引发了外界对杉杉股份治理稳固性的担心。

窘境根源

成也多元化败也多元化。

杉杉的乐成，多元化功不可没，但多元化的扩张也为杉杉埋下了隐患。公司在锂电池质料和偏光片范畴的扩张依靠于大量债务融资，而行业景心胸的下使用得这些业务红利本领大幅降落。

2020年至2021年期间，杉杉股份斥资约7.7亿美元收购了LG化学在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及干系资产。收购完成后，杉杉股份在偏光片范畴的市场份额明显提升，敏捷成为环球LCD偏光片龙头。

同时，由于收购偏光片业务，杉杉股份的表内业绩在2021年特别漂亮，当年实现营收206.99亿元，同比增长151.94%，此中偏光片业务贡献了99.44亿元。

2022年和2023年，偏光片业务又分别为杉杉股份贡献营收103.3亿元和102.97亿元。不外，同样是从2023年开始，偏光片行业景心胸开始下滑，2023年偏光片业务在销量增长的环境下，营收减少0.32%。2021年和2022年时，杉杉股份偏光片业务毛利率分别为24.59%和26.71%，而2023年毛利率骤降至19.52%。

2024年的环境，杉杉股份虽然没有对偏光片业务举行具体披露，但停止2024年9月，杉杉股份的贩卖毛利率已经降至15.09%，创汗青新低，贩卖净利率更是仅有0.39%。

固然，多元化布局并不是说不好，只是开拓者郑永刚布好的棋局，如今成了继任者的困局。

杉杉系的继任者无论是谁，其是否具备郑永刚的威望和本领，是否足以驾御复杂的市场环境和内部管理，仍然是一个未知数。