东鹏饮料业绩增长股价下跌：市值一年缩水近180亿元，过于依赖大单品

本文泉源：期间周报 作者：李馨婷

自2021年5月上市至今，被外界称为“平价红牛”的东鹏饮料（605499.SH），业绩仍有冲劲。

8月16日，东鹏饮料发布2022年中报。中报表现，2022上半年，公司贩卖规模和效益保持稳固增长，营收为42.91亿元，同比增长16.54%；归属于上市公司股东的净利润为7.55亿元，同比增长11.66%。

“从大环境和企业团体发展来看，在本年疫情配景下，生齿活动淘汰、斲丧场景受限、原质料代价上涨等因素影响下，我们上半年仍实现了在年报中所答应的双位数增长，各项财务指标良好，出现了很好的增长态势。”8月18日，东鹏饮料干系负责人对期间周报记者说道。

不外，如梳理过往财报，营收上过于依赖广东市场与东鹏特饮这一单品，不停是东鹏饮料的策划隐忧。根据此次中报，为补齐策划短板，东鹏饮料动作颇大。

为鼎力大肆创建天下贩卖网络，上半年，东鹏饮料相助的经销商从2021年12月31日的2312家增长至2022年6月30日的2590家，增长率达12.02%。

别的，除了已经上市的东鹏大咖、东鹏0糖特饮、东鹏气泡特饮、东鹏加気等饮料，现在东鹏饮料还在开辟女性能量饮料、无糖茶饮料、以自然药食同源物质为重要质料的饮料等新产物。

从效果上看，东鹏饮料的策划调解有喜有忧。

上半年，东鹏饮料天下地区（即除了广东地区、天下直营客户以外的贩卖地区）贩卖收入在占比初次过半的同时，也初次高出广东地区。但同时，东鹏特饮单一产物占主业务务收入比重不但未降，还小幅上涨，达96.13%。

图源：东鹏饮料财报

停止8月18日收盘，东鹏饮料收报151.9元/股，总市值607.62亿元，股价间隔2021年8月18日的196.59元/股，已跌去22.73%，当前市值与1年前786.4亿元的市值相比，也已经缩水178.78亿元。

业绩保持增长

中报表现，上半年，东鹏饮料营收一连增长的重要缘故原由，是公司在广东地区继承实行全渠道精耕计谋，同时积极开辟天下贩卖渠道，动员500ml金瓶贩卖量一连提升所致。

作为东鹏饮料的核心上风市场，上半年，广东地区收入16.48亿元，占总营收比重为38.46%。根据弗若斯特沙利文的陈诉，东鹏饮料的贩卖额及贩卖量已经一连五年在广东地区保持行业第一，市场占据率现在已高出 50%。

广东地区一连体现强劲的同时，公司天下地区营收占比也有所上升。2022年1—6月，东鹏饮料天下地区贩卖收入22.18 亿元，同比增长 34.63%，营收占比为51.78%，较客岁同期增长 6.91%。

图源：东鹏饮料官网

天下地区收入显着上涨的背后，是东鹏饮料半年来对天下化战略的鼎力大肆推进。

上半年，东鹏饮料相助经销商数量快速增长。现在，公司经销商已覆盖天下31个省级行政区、329个地级行政区，地级都会覆盖率到达98.79%。同一时期，公司的终端网点数量也从209万家增长至250万家，增长比例到达19.62%。

恒久以来，东鹏饮料都以“冰冻化是最好的陈列”为渠道思绪，停止2022年6月30日，东鹏饮料一共投放约7.4万台冰柜。

别的，小卖店、独立便利店、报刊亭等传统渠道，加油站便利店、高速路服务区、大型卖场、连锁商超、连锁便利店、网吧、棋牌室等当代与特通渠道，自动贩卖机等新零售渠道以及线上电商平台渠道，都是东鹏饮料发力拓展的渠道。

东鹏特饮销量占比超九成

业绩团体增长的同时，东鹏饮料的业务资本有所上涨。上半年，东鹏饮料业务资本同比增长25.78%。

与此同时，东鹏饮料的毛利率则出现下滑，从客岁同期的46.89%淘汰至42.68%，下滑重要缘故原由则是大宗原质料聚酯切片采购代价上涨，均价同比2021年上涨 38.97%，白砂糖均价同比2021年上涨7.00%。

值得留意的是，东鹏饮料恒久存在的单一产物依赖症，仍未得到改善。

2017年9月至今，东鹏饮料已先后推出东鹏自然水、由柑柠檬茶、东鹏加気，东鹏 0 糖特饮、东鹏大咖，东鹏气泡特饮等多款产物。中报表现，东鹏大咖2022年上半年代度均匀贩卖额较 2021年9月份上市后月度均匀贩卖额增长约 39.06%；东鹏自然水 2022 年上半年贩卖收入则较 2021年上半年同比增长47.50%。

然而，别的饮料的销量效果，至今仍抵不上东鹏特饮销量的零头。

上半年，东鹏特饮在主业务务中的“存在感”仍在进步。销量方面，东鹏特饮占比为91.51%，较客岁同期的90.73%小幅上升0.78%；贩卖收入方面，东鹏特饮则占比96.13%，较客岁同期的94.90%小幅上升1.23%。

图源：东鹏饮料财报

财报表现，自500ml金瓶特饮上市后，贩卖收入已从 2017年的5954万元增长到2021年的50.24亿元，复合年增长率到达 203.08%，而这也动员了公司贩卖收入和净利润稳固增长。

“我们不停推进产物升级与产物创新，满意日益延展的斲丧场景和多元化的斲丧需求，新品的发展必要有个渐渐积聚和沉淀的过程。”对于产物收入结构题目，东鹏饮料干系负责人对期间周报记者表明道。

别的，该负责人还对期间周报记者表现，现在，东鹏特饮正根据新品发展的环境以及核心人群做针对性的推广。“本年，东鹏特饮正式成为KPL王者光彩职业联赛官方指定功能饮料，公司盼望通过绑定电竞头部IP，动员和提升新品在年轻用户中的品牌关注度。别的，公司还将借助杭州亚运会等体育赛事，以‘官方指定功能饮料’身份，赋能新品的品牌传播。”

图源：东鹏饮料官网

当前，饮料行业入局者浩繁，竞争剧烈，东鹏饮料的策划计谋能否一连跑赢市场周期？业绩能否不停不累不困？有待观望。