限影戏响有多大？中金、中信都说：有限！

只管近期天下多地发布限电关照，并对工业企业提出限电要求或节省倡议，但是在中金公司和中信证券看来，本轮限电是非常高温少雨天气下的季候性、临时性、地区性步调，在政策保障叠加气温回落的影响下，本轮限影戏响有限，不外缺电题目伸张概率较高。

为何限电？

中信证券杨帆团队分析称，与客岁“能耗双控”+动力煤供应不敷导致的限电差别，此次限电的缘故起因是非常高温叠加干旱天气导致的电力供需告急。近期的非常高温天气导致用电需求激增，且干旱少雨天气导致水电供给本领大幅下跌。

天下匀称最低气温（MA7），泉源：中金公司研究部

发电量当月同比，泉源：中金公司研究部

四川省日耗煤量，泉源：中金公司研究部限影戏响？有限！

现在来看，缺电的题目告急会合于四川等依靠水电的省份。往年夏日用电高峰时各地也会接纳限电步调优先保障住民用电，而近期非常高温少雨天气加剧了短期的用电缺口。

中金公司郑宇驰团队分析称，这对于依靠水电的四川省影响较大，四川省要求部门工业企业生产全停。除四川外，安徽、湖北、浙江、重庆等地均启动了有序用电方案，要求工业企业错峰用电、科弟子产。

2022年7-8月公告限产的上市公司省份分布，泉源：中金公司研究部

不外由于从客岁四序度至今，政策着力保障能源供应，火电保供本领加强，且需求相对疲弱。随着未来气温的回落，中金公司预计，四川等地的电力供应缺口或将有所缓解，本轮限电对于工业生产的团体影响有限，缺电打击的影响或弱于客岁同期。

政策着力保障煤电供应，泉源：中国政府网

不外中信证券指出，水电外送客观上加大了四川电力供需缺口，假如后续出现水电着力本领一连恶化大概高温天气等的负荷扰动，缺电题目有大概在水电大省及沿海省份伸张。

团体而言，中信证券以为，本次限电对经济增长来说仍然属于较小的扰动，不会对下半年的GDP造成显着的影响。

限电对产业有什么影响？

短期来看，中信证券预计，火电和核电将从保供中受益，限电地区高耗能产业大概会供给紧缩、代价上涨。

恒久来看，由于非常天气频发，能源干净化刻不容缓，电煤需求预期有望得到改善，分布式光伏、跨地区与分布式配电网体系有望加速创建以保障能源安全。

详细来看，对于煤炭产业而言，短期内，火电着力和煤炭需求增长7月已经发生，中信证券预计不会大幅推动煤炭边际需求的改善。中恒久来看，干净能源电量的颠簸或提升火电机组在发电布局中的职位，有助于改善中恒久电煤需求预期。

而对于钢铁产业而言，中信证券预计本次限电对钢铁行业的供需影响有限，显着弱于客岁。

有色方面，中信证券预计锂盐供应告急或刺激锂价加速上涨。四川电解铝减产对现在铝行业供需格局影响有限，但需密切观察限电后续伸张至电解铝生产大省的大概。

化工方面，从限电强度以及各地区化工企业实行情况看，开工受影响的企业现在告急会合在川渝地区。中信证券发起重点关注川渝地区产能占比力高的化工品种，在开工受限导致产物供给紧缩下，代价存在上涨预期。

本文告急观点来自于中信证券研报《地区限影戏响有限，关注后续伸张风险》，作者：杨帆、敖翀、王喆、李想、华鹏伟、故国鹏、程强、唐川林、于翔、林劼、中原、李鸿钊、拜俊飞、郑辰；以及中金公司研报《中金：本轮限影戏响有限》，作者：郑宇驰、张文朗、彭文生